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不确定性当然很重要,特朗普没有帮助

最近几周,特朗普政府对政策不确定性的概念赋予了新的含义。 虽然每个经济政策都有支持者和批评者,而且许多人都喜欢定期删除他们不喜欢的规则并放大他们喜欢的规则,但大多数人都意识到政策的确定性和可预测性也很重要。

在收到罗伯特·穆勒(Robert Mueller)的一份相对令人满意的报告后,政府通过要求法院采取行动结束奥巴马医改,使政府不知所措。 随着华盛顿的喧嚣,政府说不,只是开玩笑,把这个想法放回政策橱柜,以便以后发展。 与此同时,医疗保健提供商的份额也在颤抖。

不久之后,如果墨西哥未能控制毒品和寻求庇护者流入美国,政府宣布墨西哥边境将立即紧闭。 但是,几天之后,政府表示该行动将推迟一年。

然后,如果墨西哥无法控制毒品和人口流动,美国将通过对墨西哥生产的汽车征收25%的关税来惩罚美国消费者。 在此期间,汽车业高管们已经在试图确定在一个新的关税缠身的世界中扩大生产的位置,这已经成为他们预测的一个新的未知数。 他们的日历有标记:请注意2020年3月。

,无法预测总统将会做什么,是一个与经济史学家罗伯特希格斯相关的概念,以及他对总统富兰克林·罗斯福在扭转大萧条势力方面所做的挫败努力的探索。 希格斯认为,投资者无法预测罗斯福接下来会对监管机构和联邦计划的爆发做些什么,他们会在第二次世界大战爆发之前走到一边,当时全力以赴争取新的投资并结束大萧条。

自希格斯的开创性工作以来,经济学家已经开发出系统的方法来衡量经济政策的不确定性,即使是每天也是如此。 这些 ,政权的不确定性会就业增长和经济繁荣。

跟踪经济时可能会出现预期,不确定性的影响不会在一夜之间出现。 但今天的高度不确定性转化为后来的较慢时期。 只需看看随附图表中的高峰和低谷,该图基于美国联邦储备委员会的数据,给出经济政策不确定性指标的每周平均值。

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我注意到与12月至1月政府关闭相关的不确定性山峰以及国会通过预算再次开放政府时出现的严重不确定性下降。 2月就业数据疲弱看起来像2019年第一季度缓慢的早期迹象。

我还展示了Mueller报告发布后不确定性的减少,以及与奥巴马医改和墨西哥边境争议相关的抵消不确定性加速。

无论是否必要,政府行动总是充满一些不确定性。 在制定政策的过程中,政治家们必须尝试各种想法,发送试验气球,甚至引入试验立法,以了解他们后来的行动如何得到改善。 但罗斯福的经历告诉我们,政策不确定性可以容忍多少是有限的。 特朗普政府似乎正在测试这些限制。

Bruce Yandle是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是乔治梅森大学Mercatus中心的杰出兼职研究员,也是克莱姆森大学商业与行为科学学院的院长。 他发展了“走私者和浸信会”的政治模式。